Новый прогноз ЦБ РА на 2021-2022гг: рост ВВП ускорится с 4,2% до 5,3%, а инфляция снизится с 8,4% до 5,5%

АрмИнфо. Новый прогноз Центрального Банка Армении предрекает ускорение роста ВВП с 4,2% в 2021г до 5,3% в 2022г, с последующим замедлением темпов до 4,4-3,6% в 2023-2024гг (против фактического спада в 2020г на 7,4% и доковидного 7,6%-го роста в 2019г). По абсолютной величине ВВП Центробанк ожидает увеличения этого показателя с 6.9 трлн драмов в 2021г до 8.8 трлн в 2024 году. Об этом изложено в опубликованной в конце декабря Программе денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ на IV квартал 2021 года.

Драйверами роста ВВП в 2021 году Центробанк в обновленном прогнозе видит в меньшей степени промсектор (0,3%) и в большей степени сферу услуг (7,8%), а по стойсектору и агросектору предрекает спад на 3,2% и 2,2% соответственно. Но уже в 2022 году рост промсектора ускорится до 1,6%, сферы услуг, наоборот, замедлится до 5,9%, стройсектор выйдет из спада с подскоком на 16,8%, что будет наблюдаться и по агросектору с выходом на умеренный 3,3%-ый рост. В последующие два года все указанные отрасли удержатся в росте, но лишь промсектор ускорит темпы в 2023 году до 3,9% и почти сохранит темпы в 2024г с незаметным замедлением до 3,5%. При этом резкое замедление прироста будет наблюдаться в стройсекторе до 4,9% в 2023г и далее до 3,4% в 2024г, сфера услуг также наметит замедление роста до 4,8% в 2023г и до 3,7% в 2024г, а агросектор удержится в эти годы на 3%-ом росте.

Уровень безработицы будет в диапазоне 15-16%

Несмотря на пересмотр прогнозируемого роста ВВП в 2021 году в сторону более умеренных темпов (4,2% против ранее ожидаемых 5,4%), ожидания по уровню безработицы Центробанк оставил без изменения - 15,7%, в основном, обусловив это сокращением предложения на рабсилу в результате наблюдаемой с начала года их миграции. В среднесрочной перспективе уровень безработицы сохранится в диапазоне 15-16%. Для сравнения отметим, что в 2019-2020гг фактический уровень безработицы повысился с 17,9% до 18,1%.

Инфляция постепенно снизится до таргета

ЦБ РА ожидает снижения инфляции с 8,4% в 2021г до 5,5% в 2022г, с продолжением этой тенденции в 2023г до 4,7% с приближением в 2024г к целевому порогу в 4%. Это касаемо официальной инфляции (подсчитываемой Статкомитетом), но и по базовой инфляции (подсчитываемой ЦБ РА) прогнозируется снижение: с 7,2% в 2021г до 6,1% в 2022г, и далее до 5,3% в 2023г и последующее формирование в 2024 году вблизи таргета - на уровне 4,3%. В качестве сравнения отметим, что официальная и базовая инфляции в 2020 году были намного ниже и сформировались почти на схожем уровне - соответственно 3,7% и 3,6%, против одинаковых 0,7% в доковидном 2019 году. В этом же прогнозном отчете Центробанк приводит индекс FAO, который ежегодно в течение анализируемых лет будет повышаться и с 125,7% в 2021г достигнет 141,4% в 2024г.

Экспорт и импорт сохранят восходящий тренд

По внешней торговле обновленный прогноз Центробанка предрекает замедление роста экспорта с 12,4% в 2021г до 5,6% в 2022г, затем снова ускорение до 12% в 2023г и после опять замедление до 5,5% в 2024г. А по импорту, после ускорения роста с 9% в 2021г до 10,3% в 2022г и до 10,7% в 2023г, последует в 2024 году замедление темпов до 5,1%. Для сравнения отметим, что в 2020 году экспорт и импорт ушли в спад на 3,9% и 17,7% соответственно с роста в 2019 году на 9,4% и 10,8%.

Трансферты из США постепенно снизятся

Центробанк в обновленном прогнозе оставил без изменения ожидания по росту чистого притока денежных переводов - 23- 26%. Но их доля в ВВП, после роста в 2021 году до 9,9% (с 8,2% в 2020г), в течение последующих трех лет будет снижаться - с 8,2% в 2022г до 6,5% в 2024г.  По прогнозам ЦБ, в течение 2022 года будет наблюдаться снижение трансфертов из США в связи с постепенным снятием ограничительных мер по противостоянию пандемии коронавируса. Наряду с этим, продолжат восстанавливаться доходы выезжающих за рубеж на заработки сезонных работников созвучно развитию экономики России. В результате, наметиться увеличение соотношения дефицита текущего счета к ВВП: до 3,4% в 2022 году (после спада до 1,8% в 2021г с 3,8% в 2020г), с последующим ежегодным увеличением до 4,7% в 2023г и до 5,2% в 2024г. Причем, постепенное увеличение дефицита текущего счета в среднесрочной перспективе Центробанк связывает с прогнозируемыми темпами роста мировой экономики, тенденцией восстановления внутреннего спроса, сравнительно стабильным поведением международных цен, и постепенным восстановлением турпотока.

Влияние на валовый спрос сдерживающее, а госдолг сохраняется выше 60% ВВП

Соотношение доходов госбюджета к ВВП, по оценкам ЦБ РА, составит в 2021 году 23% (с годовым ростом на 0,6 п.п.), а расходов - 28,4% (с годовым спадом на 2,2%). А в 2022 году соотношение доходы/ВВП повысится до 24,4%, а расходы/ВВП - до 28,9%, но уже в 2023 году последует снижение до соответственно 23% и 26%, в результате чего соотношение дефицит/ВВП снизится до 3,1% в 2022 году и до 2,1% в 2023 году. Госрасходы, по оценкам ЦБ, будут выполнены в 2021 году на 97,3% от скорректированного правительством объема, и недовыполнение расходной части обуславливается вялым осуществлением капитальных затрат, приведших к экономии предполагаемого рефинансирования. В результате дефицит госбюджета в соотношении к ВВП, по оценкам ЦБ, составит в 2021 году 4,1% (с годовым уменьшением на 1,3 п.п.), сохраняясь на исторически высоком среднегодовом уровне. И влияние налогово-бюджетной политики на валовый спрос оценивается в 2021 году на 1,6% процентных пункта сдерживающим, в то время как в 2020 году это воздействие было весомо расширяющим. По соотношению госдолга к ВВП Центробанк прогнозирует на 2021 год сохранение на уровне превышающем 60%.

Частное потребление выйдет в рост, а госпотребление - в спад

Центробанк прогнозирует выход динамики уровня потребления из 10,1%-го спада в 2020г на 4,6%-ый рост в 2021г с последующим замедлением темпов в 2022-2023ггоду до 4%. Это будет обусловлено улучшением динамики частного потребления - с выходом из 13,9%-го спада в 2020г на 5,5%-ый рост в 2021г с ускорением темпов в 2022г до 5,7% и затем замедлением до 4,4% в 2023г. При этом госпотребление резко замедлит рост в 2021 году до стагнационных 0,4% (с 15,2% в 2020г). Затем в 2022 году окажется в спаде на 4,8%, но уже в 2023 году рост возобновится до 2,4% с последующим умеренным ускорением темпов.

Объем госинвестиций в 2021 году, по прогнозу ЦБ, сократится на 21,9% (после роста на 15,6% в 2020г), но уже в 2022 году подскочит на 58%, после чего в последующие два года рост будет слишком умеренным. При этом частные инвестиции, наоборот, в 2021 году выйдут в рост на 4,4% (из 14,5%-го спада в 2020г), с ускорением темпов до 5,3% в 2022 году и последующим сохранением восходящих темпов в 2023-2024гг в диапазоне 4,9-3,8%.

Прогнозы МВФ и ВБ: свежая статистика

По обновленному в ноябре с.г. прогнозу МВФ, рост ВВП Армении в 2021 году составит 5,5% с замедлением темпов в 2022 году до 5,3%. По октябрьскому прогнозу ВБ, рост ВВП Армении в 2021 году составит 6,1% с замедлением темпов в 2022 году до 4,8%.  В госбюджете РА на 2021 год заложен рост ВВП на 3,2%, а на 2022 год в госбюджете заложен рост ВВП на 7%. И это после фактического спада ВВП в 2020г на 7,4%, и доковидного роста ВВП в 2019г на 7,6%.

По данным Статкомитета РА, в январе-ноябре 2021г экономическая активность повысилась на 5,2% годовых (против 7,2%-го спада в тот же период 2020г), не дотянув до доковидного 7,5%-го роста (в то же период 2019г). Это наблюдалось на фоне выхода экспорта и импорта из спада на двузначный рост, в то время как в доковидный сопоставимый период прирост этих показателей был намного скромнее. В частности, внешнеторговый оборот Армении в январе-ноябре 2021г возрос на 16,6% годовых, в результате роста экспорта на 19,4% при росте импорта на 15,1%. Годом ранее, в январе-ноябре 2020г спад внешнеторгового оборота Армении на 12,4% был спровоцирован проседанием как импорта - на 15,9%, так и экспорта - на 5,2%. А до этого, в доковидный сопоставимый период (в январе-ноябре 2019г) динамика внешней торговли была следующей:  рост внешнеторгового оборота на 7,4% исходил от роста экспорта на 9% и импорта - на 6,6%.