МВФ улучшил прогноз роста ВВП Армении на 2023 год с 4,5% до 5,5%, ожидая замедления инфляции с 8,3% до 5,5%

АрмИнфо.  Международный Валютный Фонд (МВФ) улучшил прогноз на 2023 год по росту ВВП Армении с прежних 4,5% до обновленных 5,5% (против фактического 12,6%-го роста в 2022г). Фонд пересмотрел также ожидания по снижению инфляции до 5,5% вместо ранее указываемых 6% (с инфляционных 8,3% за 2022г).

На 2024 год МВФ также прогнозирует замедление роста ВВП Армении до 5% и снижение инфляции до 4,5% (с приближением к целевой планке в 4%, +/-1,5). Соотношение дефицита текущего счета к ВВП Армении, по прогнозу МВФ, в 2023-2024 годах увеличится с 1,7% до 3,3% (против профицита в 0,1% к ВВП в 2022г). Об этом отмечается в апрельском докладе МВФ “Прогноз мировой экономики. Неустойчивое восстановление”.

В соседних с Арменией странах ожидается более низкий экономический рост

В Азербайджане по прогнозу МВФ рост ВВП в 2023 году замедлится до 3% (с фактических 4,6% в 2022г), и далее в 2024 году – до 2,6%, а инфляция снизится в 2023 году до 9% и в 2024 году до 7% (с фактических 13,5% за 2022г). Резко уменьшится соотношение профицита текущего счета к ВВП Азербайджана с фактических 30,5% в 2022г до 19,2% в 2023г и до 17,4% в 2024г. 

В Турции по прогнозу МВФ рост ВВП в 2023 году замедлится до 2,7% (с фактических 5,6% в 2022г), но в 2024г темпы ускорятся до 3,6%.  Инфляция в Турции по прогнозу МВФ снизится в 2023 году до 45% (с фактических 64,3% за 2022г), и далее в 2024 году продолжит снижаться до 30%. Соотношение дефицита текущего счета к ВВП Турции снизится с фактических 5,4% в 2022г до 4% в 2023г и до 3,2% в 2024г. 

В Грузии по прогнозу МВФ рост ВВП в 2023 году замедлится до 4% (с фактических 10,1% в 2022г), но в 2024г темпы ускорятся до 5%.  Инфляция в Грузии по прогнозу МВФ снизится в 2023 году до 4% (с фактических 9,8% за 2022г), снижаясь и далее в 2024г до 3%. Соотношение дефицита текущего счета к ВВП Грузии повысится с фактических 3,1% в 2022г до 4,1% в 2023г и до 4,2% в 2024г. 

В прогнозном докладе МВФ приводятся ожидания и по Ирану: замедление роста ВВП в 2023 году до 2% (с фактических 2,5% в 2022г) с сохранением темпов и в 2024г; снижение инфляции в 2023 году до 35% и в 2024 году до 25% (с фактических 50% за 2022г); сокращение соотношения профицита текущего счета к ВВП с фактических 4,7% в 2022г до 1,8% в 2023г, но в 2024г наметится слабый рост до 1,9%.

Среди стран ЕАЭС по России и Беларуси прогнозируется стагнация

По экономике России МВФ пересмотрел ожидания на 2023 год в сторону стагнационного роста на 0,7% (с фактического спада на 2,1% в 2022г), с медленным ускорением темпов в 2024 году до 1,3%. Инфляция в России по прогнозу МВФ снизится в 2023 году до 6,2% (с фактических 12,4% за 2022г), и далее опустится до 4% в 2024г. Соотношение профицита текущего счета к ВВП России сократится с фактических 10,3% в 2022г до 3,6% в 2023г и до 3,2% в 2024г. 

Точно такой же выход на стагнационный 0,7% рост прогнозирует МВФ по ВВП Беларуси на 2023 год (из фактического спада на 4,7% в 2022г), со сдержанным ускорением темпов в 2024 году до 1,2%. Инфляция в Беларуси по прогнозу МВФ снизится в 2023 году до 9,5% (с фактических 12,6% за 2022г), и еще чуть отступит до 9% в 2024г. Соотношение профицита текущего счета к ВВП Беларуси сократится с фактических 4,2% в 2022г до 1,3% в 2023г, но в 2024 году наметится рост до 1,6%. 

По Казахстану МВФ ожидает на 2023 год ускорения роста ВВП до 4,3%  (с фактических 3,2% в 2022г), и продолжения этой тенденции в 2024 году до 4,9%. Инфляция в Казахстане по прогнозу МВФ снизится в 2023 году до 11,3% (с фактических 20,3% за 2022г), и далее опустится до 6,9% в 2024г. По текущему счету Казахстана МВФ прогнозирует проседание с профицитных 2,8% к ВВП в 2022г до дефицитных 1,9% к ВВП в 2023г, с сохранением на минусовых 2% к ВВП в 2024г. 

По Кыргызстану МВФ ожидает замедления роста ВВП в 2023 году до 3,5% (с фактических 7% в 2022г), со слабым ускорением темпов в 2024 году до 3,8%. Инфляция в Кыргызстане по прогнозу МВФ снизится в 2023 году до 10% (с фактических 14,7% за 2022г), и далее опустится до 6% в 2024г. Соотношение дефицита текущего счета к ВВП Кыргызстана сократится с фактических 26,8% в 2022г до 9,7% в 2023г, и далее в 2024 году до 9%. 

Из стран СНГ МВФ ожидает резкого замедления спада ВВП в 2023 году по Украине – до 3% (с фактических 30,3% в 2022г), но при этом дальнейшая тенденция не указывается. Инфляция в Украине по прогнозу МВФ снизится в 2023 году сдержанно - до 20% (с фактических 26,6% за 2022г), при этом вектор движения цен на 2024 год не приводится. По текущему счету Украины МВФ прогнозирует проседание с профицитных 5,7% к ВВП в 2022г до дефицитных 4,4% к ВВП в 2023г, а по 2024г динамика не дается.

МВФ считает наиболее правдоподобным альтернативный сценарий развития

Правдоподобный альтернативный сценарий. Недавние события показали, как более высокая, чем ожидалось, нестабильность в сегментах банковской системы Соединенных Штатов и других регионов может вызвать потрясения в финансовом секторе. Хрупкость возникает из-за сочетания нереализованных убытков, которые отражают скорость и масштабы ужесточения денежно-кредитной политики, и зависимости от незастрахованного или оптового финансирования. Возможны дальнейшие потрясения, вызванные такой нестабильностью, с потенциально значительным влиянием на мировую экономику.

Вероятный альтернативный сценарий предполагает умеренное дополнительное ужесточение кредитных условий. Ужесточение связано с дальнейшим стрессом в отдельных банках, которые уязвимы по двум показателям: доля нерозничных или незастрахованных вкладчиков и нереализованные убытки. Условия финансирования для всех банков ужесточаются из-за большей озабоченности платежеспособностью банков и потенциальными рисками в финансовой системе. Более строгий контроль также способствует более осторожному поведению банка. Общее воздействие заключается в сокращении предложения кредита и повышении спредов для нефинансовых организаций и домашних хозяйств. Предполагается, что объем реальных банковских кредитов в Соединенных Штатах уменьшится на 2% в 2023 году по сравнению с базовым уровнем, что составляет примерно одну десятую от снижения, имевшего место в 2008–2009 годах, и эквивалентно увеличению корпоративных спредов на 150 базисных пунктов в среднем в 2023 году.

Ужесточение постепенно прекратится после 2023г. Аналогичное сокращение кредита и увеличение спредов происходит в еврозоне и Японии. Другие страны также испытывают ужесточение финансовых условий, масштабы которого связаны с тем, насколько тесно коррелируют их соответствующие финансовые условия с изменениями в США.

На страны также влияют торговые вторичные эффекты и влияние мировых цен на сырьевые товары.

Альтернативный сценарий предполагает, что денежно-кредитная политика реагирует на снижение экономической активности и инфляционное давление, при этом учетные ставки ниже, чем в базовом сценарии. Что касается налогово-бюджетной политики, предполагается, что действуют автоматические “стабилизаторы”, но нет дополнительных законодательных стимулов. Балансовая политика и другие вмешательства центральных банков и регулирующих органов, направленные на сохранение стабильности финансовой системы, не моделируются в явном виде, но косвенно предполагается, что они помогают предотвратить более крупный кризис.

Базовый сценарий предполагает, что рост мирового производства, оцениваемый в 3,4% в 2022 году, замедлится до 2,8% в 2023 году, а затем ускорится до 3% в 2024г. Прогноз на ближайшие годы значительно ниже того, что ожидалось до начала неблагоприятных потрясений в начале 2022 года. Базовый прогноз слаб и по историческим меркам: в течение двух предпандемических десятилетий (2000–2009гг и 2010–2019гг) мировой рост составлял в среднем 3,9% и 3,7% в год соответственно.

Прогнозируется, что в странах с развитой экономикой рост замедлится наполовину в 2023 году - до 1,3%, а затем ускорится до 1,4% в 2024 году. По прогнозам МВФ, примерно в 90% стран с развитой экономикой в 2023 году произойдет резкое снижение темпов роста и будет наблюдаться более высокий уровень безработицы.

Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран экономические перспективы в среднем лучше, чем для стран с развитой экономикой, но эти перспективы более широко различаются по регионам. В среднем ожидается, что рост составит 3,9% в 2023 году и ускорится до 4,2% в 2024г. Ожидается, что в развивающихся странах с низким доходом в 2023–2024 годах ВВП вырастет в среднем на 5,1%, а прогнозируемый рост дохода на душу населения в среднем составит лишь 2,8%.

Базовый сценарий предполагает, что недавние потрясения в финансовом секторе сдерживаются и не вызывают существенных сбоев в глобальной экономической деятельности с широкомасштабной рецессией (широким спадом экономической активности, который обычно длится более нескольких месяцев). В целом ожидается, что цены на топливо и другие товары в 2023 году снизятся на фоне замедления мирового спроса. Прогнозируется, что цены на сырую нефть снизятся примерно на 24% в 2023 году и еще на 5,8% в 2024 году, в то время как цены на другие товары останутся в целом неизменными. Прогнозы также основаны на предположении, что глобальные процентные ставки будут оставаться высокими дольше, чем ожидалось ранее, поскольку центральные банки по-прежнему сосредоточены на возвращении инфляции к целевым показателям, при этом по мере необходимости применяя инструменты для поддержания финансовой стабильности. В среднем ожидается, что правительства постепенно откажутся от поддержки налогово-бюджетной политики, в том числе по мере снижения цен на сырьевые товары путем сокращения пакетов, предназначенных для защиты домохозяйств и компаний от последствий резкого скачка цен на топливо и энергию в 2022 году. В то же время, принимая во внимание повышенные риски и неопределенности, связанные с недавними потрясениями на мировых финансовых рынках, делается сильный акцент на вероятном альтернативном сценарии, иллюстрирующем влияние материализации негативных рисков.

Туман вокруг мировых экономических перспектив сгустился

Предварительные признаки того, что в начале 2023 года мировая экономика может совершить мягкую посадку — при снижении инфляции и устойчивом росте, — отступили на фоне устойчиво высокой инфляции и недавних потрясений в финансовом секторе. Несмотря на снижение инфляции (в результате повышения центральными банками ключевых ставок), и снижения цены на продукты питания и энергоносители, лежащее в основе ценовое давление оказывается устойчивым, а рынки труда в ряде стран напряжены. Побочные эффекты быстрого повышения директивных ставок становятся очевидными, поскольку в центре внимания оказались уязвимые места банковского сектора и усилились опасения более широкого распространения в финансовой системе, включая небанковские финансовые учреждения. Политики предприняли решительные действия для стабилизации банковской системы.

Меры по устранению структурных факторов, препятствующих предложению, могли бы улучшить среднесрочный рост. Шаги по укреплению многостороннего сотрудничества необходимы для достижения прогресса в создании более устойчивой мировой экономики, в том числе путем укрепления глобальной сети финансовой безопасности, снижения затрат на изменение климата и уменьшения неблагоприятных последствий геоэкономической фрагментации.

До недавних потрясений в финансовом секторе активность в мировой экономике демонстрировала зарождающиеся признаки стабилизации в начале 2023 года после неблагоприятных потрясений прошлого года. Вторжение России в Украину и продолжающаяся война вызвали серьезные скачки цен на сырьевые товары и энергоносители и сбои в торговле, спровоцировав начало значительной переориентации и приспособления во многих экономиках. Появились и широко распространились более заразные штаммы COVID-19. Вспышки особенно повлияли на активность в странах с более низким уровнем иммунитета населения, где были введены строгие ограничения, например, в Китае. И несмотря на то, что эти события поставили под угрозу восстановление, активность во многих странах оказалась лучше, чем ожидалось, во второй половине 2022 года, как правило, отражая более сильные, чем ожидалось, внутренние условия. Рынки труда в странах с развитой экономикой, прежде всего в США, оставались очень сильными, а уровень безработицы был исторически низким. Тем не менее, доверие остается низким во всех регионах по сравнению с тем, каким оно было в начале 2022 года, до вторжения России в Украину и повторного распространения COVID-19 во втором квартале.

С недавним ростом волатильности финансового рынка и многочисленными индикаторами, указывающими в разные стороны, туман вокруг мировых экономических перспектив сгустился. Неопределенность высока, и баланс рисков резко сместился в сторону снижения, пока финансовый сектор остается неурегулированным. Основные факторы, повлиявшие на мир в 2022 году — жесткая денежно-кредитная политика центральных банков для сдерживания инфляции, ограниченные фискальные резервы для смягчения потрясений на фоне исторически высокого уровня долга, скачки цен на сырьевые товары и геоэкономическая фрагментация в результате войны России на Украине, а также восстановление экономики Китая — вероятнее всего продолжатся в 2023г.

Возврат мировой экономики к темпам экономического роста, которые преобладали до череды потрясений в 2022 году и недавних потрясений в финансовом секторе, становится все более труднодостижимым. Спустя более года после вторжения России в Украину и вспышки более заразных вариантов COVID-19 многие экономики все еще поглощают потрясения. Недавнее ужесточение глобальных финансовых условий также препятствует восстановлению. В результате во многих странах рост доходов в 2023 году, вероятно, замедлится на фоне роста безработицы. Более того, даже если центральные банки повысили процентные ставки для снижения инфляции, дорога обратно к ценовой стабильности может быть долгой. В среднесрочном разрезе перспективы роста сейчас кажутся более туманными, чем в предыдущие десятилетия.

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Отметим, что по январскому прогнозу Всемирного Банка (WB) рост ВВП Армении составит в 2023 году 4,1%, а более свежий мартовский прогноз Центробанка предрекает рост ВВП в 2023 году на 5,8%. А по инфляции ЦБ РА прогнозирует снижение с постепенным приближением к целевой планке во второй половине 2023г – до 4,4%. Европейский Банк Реконструкции и Развития (EBRD) ожидает замедления роста ВВП Армении в 2023 году до 4%. Азиатский Банк Развития прогнозирует на 2023 год замедление роста ВВП Армении до 6,5%. По прогнозу рейтингового агентства Fitch на 2023 год, рост ВВП Армении замедлится до 6,1%, а рейтинговое агенство S&P на ближайшие несколько лет ожидает роста экономики Армении в среднем на 4,3% в год. В госбюджете Армении на 2023г заложен рост ВВП на 7%.