АрмИнфо.Центральный Банк Армении обновил прогноз на 2023 год с улучшением роста ВВП с прежних 6,9% до 7,2% (против фактического 12,6%-го роста в 2022г), с последующим замедлением темпов в 2024г до 5,6% (против прежних 5,5%). По абсолютной величине ВВП Центробанк ожидает увеличения с 8.5 трлн драмов в 2022г до 9.5 трлн в 2023 году, с дальнейшим ростом в 2024г до 10.4 трлн драмов. Об этом изложено в опубликованной в конце июня Программе денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ на III квартал 2023 года.

Драйверами роста ВВП в 2023 году Центробанк видит строительный сектор (18,4%, против прежних 15,7%) и сферу услуг (9%, против прежних 7,8%). Промышленный сектор, напротив, просядет до 1% против 4,6%, а агросектор до 1,1%, против прежнего роста прогноза в 1,3%.

Причем, по промсектору ЦБ ухудшил прогноз и на 2024 год, ожидая более сдержанного ускорения темпов роста - до 5,3%, нежели ранее озвученные 7,4%, а по агросектору оставил прежний прогноз без изменения - с выходом на 2,4%-ый рост. В то же время в 2024 году замедлится рост в строительном секторе и сфере услуг - до 12,8% и 5,1% соответственно. Правда эти цифры выше ранее прогнозируемых 9,8% и 4,8% соответственно.

В этом же отчете ЦБ РА приводит прогнозы на 2023-2024гг по экономикам США, Еврозоны и РФ. В частности, рост экономики США чуть ускорится в 2023 году - до 2,3% (с 2,1% в 2022г), а Еврозоны, наоборот, замедлится до стагнационных 0,7% (с 3,5% в 2022г), против ранее прогнозируемых 1,4% и 0,6% соответственно. Но уже в 2024 году экономика США замедлит темпы роста до 1,4% (против прежних 1,8%), а экономика еврозоны войдет в 0,2%-ый спад (против прежних минусовых 0,5%). Экономика же России в 2023 году выйдет в рост на 2,9% (из 2%-го спада в 2022г), но уже в 2024г пойдет замедление темпов до 1,2%, против ранее озвучиваемых на 2023-2024гг 1,2-1%. В 2025 году экономика России войдет в стагнацию, США - ускорится до 2,1%, а Еврозоны - выйдет на 0,5%-ый рост.

Уровень безработицы в Армении в 2023 году повысится

Несмотря на улучшение прогнозного роста ВВП в 2023 году (7,2%, против прежних 6,9%), ожидания ЦБ РА по уровню безработицы ухудшились до 14% с ранее прогнозируемых 13,4% (против фактических 13% в 2022г), что определенно ниже долгосрочного стабильного уровня. Это обусловлено повышением уровня занятости в краткосрочном разрезе на фоне высокого спроса. В среднесрочной перспективе в результате некоторой корректировки спроса и замедления экономического роста уровень безработицы стабилизируется вблизи оценочной базовой планки в 15%. Для сравнения отметим, что в 2019- 2020гг фактический уровень безработицы повысился с 17,9% до 18,1%, затем в 2021 году снизившись до 15,3%.

Инфляция в 2023 году будет гораздо ниже таргета

По инфляции ЦБ РА также обновил прогноз, ожидая в 2023 году (декабрь/к декабрю 2022г) еще более сильного снижения с 8,3% в 2022г до 0,2% (против прежних 0,4%), причем такое снижение претерпит и среднегодовая инфляция (январь-декабрь к январю-декабрю 2022г) с 8,6% в 2022г до 2% (против прежних 2,2%), после чего оба показателя в последующие два года повысятся до 2,6% в 2024г (против прежних 3,5% и 2,8%) и до 3,5% и 2,9% в 2025г (против прежних  3,9% и 3,7%), незначительно уступая целевой планке в 4%. Это касаемо официальной инфляции (подсчитываемой Статкомитетом), но и по базовой инфляции (подсчитываемой ЦБ РА) прогнозируется снижение: с 8,9% в 2022г до 2,5% в 2023г (против прежних 3%), и далее до 0,7% в 2024г (против прежних 2,1%), с последующим повышением до 3,6% в 2025 году (без изменения прогноза). В качестве сравнения отметим, что официальная и базовая инфляции в доковидном 2019 году были на одинаково очень низком уровне - 0,7%, также значительно отдалившись от целевых 4%.

В этом же прогнозном отчете Центробанк приводит индекс FAO, который снизится не только в 2023 году - до 125,1 пунктов (с 143,6п. в 2022г), но и в 2024г - до 124,4п., а уже в 2025г последует повышение до 126,9п. Цена нефти также снизится и в 2023г до $80,8 за баррель (с $98,7 за баррель в 2022г) и в 2024г до $80,1, но уже в 2025гг наметится сдержанный рост до 81,2%. Цена же меди после снижения в 2022 году с $9288,1 до $8956 за тонну, в 2023-2024гг еще более снизится до $8452,5 и $8442,4, но уже в 2025г последует повышение до $8581,9 за тонну.

В данном отчете также приводятся прогнозы по инфляции в США, Еврозоне и РФ, также с тенденцией замедления. Так, в США инфляция замедлится в 2023г до 4,1% (с 8% в 2022г), в Еврозоне - до 5,6% (с 8,4% в 2022г), в России - до 5,3% (с 13,7% в 2022г). В 2024-2025гг торможение инфляции продолжится и в США до 2,9-2,5% и в еврозоне - до 3,2-2,3%, а в РФ инфляция в 2024г повысится до 6,7% и после в 2025г откатится назад до 5,1%.

Экспорт и импорт в 2023 году сильно замедлятся в росте с вхождением в

2024г в спад

По внешней торговле обновленный прогноз Центробанка предрекает

замедление в 2023 году роста экспорта с 54,4% в 2022г до 19,3% и импорта с 33,8% до 29,8% (против прежних 18,7% и 22,1%), после чего в 2024 году ожидается вхождение в спад на 3% и 6,2% соответственно (против прежних 2,9% и 4,5%), но уже в 2025 году наметится выход в рост на 2,6% и 3,2% (против прежних 4,4% и 4,6%). Для сравнения отметим, что в 2021 году экспорт и импорт вышли в рост на 19,1% и 16,9% (с 3,9-17,7%- го спада в 2020 году), превысив даже доковидные повышательные темпы в 9,4-10,8% 2019 года.

Несмотря на продолжающийся экспорт услуг за счет более ощутимого, нежели ожидалось, роста притока туристов, и сохранения больших объемов экспортируемых IT-сферой услуг, темпы роста экспорта после прошлогоднего взрывного роста замедлятся. Темпы же роста импорта впервые с 2021 года превышают рост экспорта, что обусловлено увеличением внутренних инвестиций и уровня потребительского спроса.

Резкая девальвация рубля углубляет спад притока частных трансфертов из России

Центробанк в обновленном прогнозе предрекает более ощутимый спад чистого притока денежных переводов физлиц, обуславливая это влиянием торможения экономической активности в странах-партнерах Армении, а также сокращением денежных переводов в долларовом выражении из-за резкой девальвации российского рубля с июля с.г.

Доля частных трансфертов в ВВП снизится в 2023 году до 3,9% (с 8,3% в 2022г), и продолжит спад в последующие два года - в 2024г до 3,7%, в 2025г до 3,2%. В качестве сравнения отметим, что за 2022 год чистый приток денежных переводов физлиц резко ускорился в росте с 53,8% до 3 раз в связи с ростом в разы трансфертов из России, что вполне объяснимо притоком в Армению огромного числа иммигрантов из РФ, переехавших сюда вместе со своими бизнесами и капиталом. В результате, в 2022 году был зафиксирован профицит текущего счета, соотношение которого к ВВП составило 0,1% (против дефицита в 3,7% ВВП в 2021г), но уже в 2023 году снова будет зафиксирован дефицит текущего счета на уровне 3,4% от ВВП, который в следующем году сократится до 1,6%, а в 2025г чуть повысится до 1,9%. Это будет обусловлено эксплуатацией с 2024 года Амулсарского месторождения и, следовательно, положительным влиянием от экспорта драгметаллов.

МВФ и ВБ сдержанны в своих прогнозах, наблюдая за фактическим торможением роста

Совсем недавно, в конце сентября свой прогноз на 2023 год улучшил Европейский Банк Реконструкции и Развития (EBRD), ожидая более высокого роста ВВП Армении - на 6,5%, нежели прогнозируемые ранее 5%. При этом на 2024 год EBRD чуть ухудшил прогноз по росту ВВП Армении, ожидая замедления темпов до 4,5%, в то время как ранее прогнозировал сохранение 5%-го роста.

До этого, в первой половине июня свои прогнозы на 2023-2024гг обновили МВФ и ВБ, также предрекая Армении более высокие, нежели ранее озвучивались, темпы экономического роста. Но, МВФ просто сохранил свой предыдущий апрельский прогноз на 2023 год, когда по росту ВВП Армении ожидания были улучшены с прежних 4,5% до обновленных 5,5%, а ВБ более сдержанно улучшил темпы роста с прежних 4,1% до обновленных 4,4%. Примечательно, что на 2024 год прогнозируемая ими траектория роста ВВП Армении разнится, в частности ВБ ожидает ускорения темпов до 4,8%, а МВФ - замедления до 5%.

Сравнительно высокие темпы роста ВВП Армении на 2023 год прогнозируют американские рейтинговые агентства S&P, Fitch и Moody's - 7,5%, 7,2% и 7% соответственно.

По оценке этих структур, экономические перспективы на 2023 год в целом позитивны, несмотря на сохраняющиеся высокие риски, причем прогноз подвержен повышенным рискам, связанным со сложной внешней средой, включая региональную напряженность, ужесточение глобальных финансовых условий и замедление экономического роста у основных торговых партнеров.

В частности, в прогнозном докладе МВФ отмечается: "Макроэкономическая политика необходима для предотвращения перегрева экономики в краткосрочной перспективе, поддерживая инклюзивный и устойчивый рост в среднесрочной перспективе. Для раскрытия долгосрочного потенциала экономического роста Армении необходим дальнейший прогресс в осуществлении структурных реформ, включая продвижение торговых связей и диверсификацию, расширение доступа к финансам, завершение реформ управления и повышение устойчивости к изменению климата".

ВБ в своем прогнозе некоторое ускорение экономического роста в 2024 году обуславливает постепенным снижением инфляции и повышением спроса. ВБ прогнозирует, что на Южном Кавказе темпы роста замедлятся в 2023 году до 3%, поскольку потоки мигрантов и капитала из России ослабевают, а рост частного сектора по-прежнему сдерживается плохой связью и инфраструктурой, несоответствием навыков и недостатками бизнес-среды. "Дальнейшее напряжение в банковских секторах стран с развитой экономикой может распространиться на другие регионы и привести к давлению на обменный курс, увеличению валютных кредитов и рисков ликвидности, особенно на Кавказе и в Центральной Азии, характеризующихся высоким уровнем долларизации", - отмечается в прогнозном докладе ВБ, где в контексте высокой политической неопределенности указывается напряженная обстановка на границе и угроза возобновления дальнейшей эскалации напряженности между Арменией и Азербайджаном.

Сдержанность же EBRD в плане улучшения прогноза по ВВП Армении учитывает геополитические события, являющиеся важным источником рисков торможения экономического роста. По предположению EBRD, рост ВВП Армении замедлится во второй половине этого года, поскольку временные факторы (речь идет о влиянии от притока в 2022г огромного числа релокантов вместе со своими капиталами и бизнесом - Ред.), которые способствовали двузначному росту экономики Армении, исчезают. EBRD отмечает, что экономика Армении в 2023 году продолжила показывать исключительно высокие результаты, но уже стали проглядываться первые признаки замедления роста. Помимо этого EBRD предупреждает: "Изоляция России, основного торгового партнера Армении, от западных рынков может иметь негативные долгосрочные последствия для экономики Армении. Дальнейшая эскалация конфликта с Азербайджаном представляет собой еще один серьезный риск для экономических перспектив. С другой стороны, прогресс в открытии сухопутной границы с Турцией может принести экономические выгоды в среднесрочной перспективе".

По данным Статкомитета РА, в январе-августе 2023г рост экономической активности замедлился до 10,4% годовых (с 13,9% в тот же период 2022г), сопровождаясь заметным торможением повышательной динамики экспорта и импорта с 52,9-58,2% до 51,8-53,8%. Из отраслей экономики в отчетный период заметно ускориться в двузначном росте удалось торговому сектору - с 13,6% до 23,1%, чуть сдержаннее ускорился рост в строительном секторе - с 14,2% до 17,3%, параллельно с чем наблюдалось ощутимое замедление роста в сфере услуг - с 27,1% до 14,1%, а энергокомлекс и промсектор съехали с 16,6-9,2%-го роста на 2,6-0,1%-ый спад. На продовольственном рынке Армении годовая инфляция в январе-августе 2023г снизилась до 3,1% (с прошлогодних 8,4%), а в августе 2023г к августу 2022г была зафиксирована дефляция в 0,2% (против инфляционных 9,1% годом ранее). Это обусловлено трудно поддающимися снижению цен продуктами питания и продолжающими дорожать услугами, причем двузначный рост последних сохраняется в сферах транспорта и организации отдыха, вдобавок к чему более ускоренно стали дорожать медуслуги.

Стоит также упомянуть, что за последние 2,5 года Центробанк Армении впервые в середине 2023 года решился смягчить денежно-кредитные условия. В частности, с 13 июня последовало снижение ставки рефинансирования с рекордных 10,75% до 10,5%, продолженное в августе

- до 10,25% и сентябре - до 9,75%. До этого, в 2020 году, после снижения ключевой ставки с 5,5% до сентябрьских 4,25%, в декабре последовало повышение до 5,25%, и в последующие 2,5 года она пересматривалась только в сторону роста, достигнув в декабре 2022 года рекордных 10,75%, которые сохранялись до второй декады июня 2023 года.