Фонд <Луйс> отмечает замедление темпов роста экономики Армении

АрмИнфо.Эксперты фонда <Лийс>, проанализировав социально-экономическое развитие экономики РА в январе-июле 2024 года, констатируют, что рост экономической активности РА постепенно замедляется, так как ее высокие темпы в текущем году поддерживались преимущественно активностью реэкспорта ювелирной продукции, объемы которого резко сократились. В других секторах экономики темпы роста также замедляются, что позволяет предположить, что до конца года индекс экономической активности (ИЭА) сохранит тенденцию к замедлению.

Высокие темпы роста, зафиксированные за счет внешних шоков, замаскировали глубинные проблемы в экономике Армении

Так, в июле ИЭА составил 6,2%, замедлившись на 0,8 процентных пункта по сравнению с июнем, что связано с замедлением роста практически во всех отраслях. < январе-июле с.г.  Рост ИЭА в основном был обусловлен увеличением сферы торговли и промышленности, которые имели свой вклад в формирование показателя в размере 9,1 и 3,4 п.п., соответственно. Свой <маленький> вклад внесли также услуги и строительство - 1 и 0,8 п.п., соответственно.

На фоне спада сферы ювелирной деятельности существенно сократились темпы роста сферы промышленности - в июне и июле достигнув 1,3 и 2,2% (за январь-июль т.г. Рост промышленности составил 15,7%, в годовом разрезе замедлившись на 2,5 п.п.). За тот же период 2023 года сфера фиксировала спад, а в этом году никак не восстановится. К концу года темпы роста промышленного производства существенно сократятся, прогнозируют в фонде.

Сфера горнодобывающей промышленности также углубляется в спад. За отчетный период спад составил 9,2%, против 8,8% - за январь-май.

В июле сократились темпы роста в сфере строительства - 17,7%, снижение по сравнению с июнем составило 0,3 п.п.; сфера услуг за тот же период выросла на 4,9% или на 2,9 п.п.  меньше показателя за июнь; на 0,2 п.п. по сравнению с июнем упала торговля - до 14%.

У авторов исследования вызывают беспокойство показатели экспорта также. Как отмечают они, без учета вышеупомянутой ювелирной деятельности (группа товаров <драгоценные и полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них>) общий объем экспорта снизился на 11,9%. Это, как считают экономисты, свидетельствует о том, что высокие темпы роста, зафиксированные в результате потрясений последних лет, замаскировали развитие глубоких проблем в экономике, в частности, потерю потенциала в экспортном секторе.  Аналогичная картина прослеживается по линии импорта. За январь-июль т.г. рост импорта, как и в случае с экспортом, главным образом был обусловлен ростом примерно в 9,4 раза ювелирной деятельности (группа товаров <драгоценные и полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них>), что в целом поддержал рост импорта на 96,3 п.п.

Ухудшающие показатели государственного бюджета

Общие доходы госказны за январь-июль составили 1 трлн 437.3 млрд драмов, (рост на 4,9%), что на 0,1п.п. меньше показателя за 6 месяцев. Поступления по линии НДС и акциза, на которых приходится львиная доля всех налогов, сократились на 4,2 и 6,6%, соответственно.  Расходы за 7 месяцев выросли на 17,4% достигнув 1 трлн 495.3 млрд драмов. Рост текущих расходов составил 14,6%, на 38,6% увеличились расходы по линии нефинансовых активов.

В результате январе-июле госбюджет был дефицитным, показатель достиг 58 млрд драмов, тогда как в аналогичном периоде прошлого года бюджет был профицитным. Однако проблема заключается не столько в формировании дефицита (поскольку план государственного бюджета предусматривает наличие дефицита), сколько в том, что рост бюджетных расходов значительно превышает рост налоговых поступлений. Продолжение такого повышения приведет к формированию в конце года дефицита, значительно большего, чем планировалось, прогнозируют в фонде.

Рост внутреннего долга продолжается

Государственный долг РА к концу июля достиг $12,3 млрд, по сравнению с прошлым годом рост составил 8,7%, за тот же период правительственный долг вырос на 9,4% -  до $11,8 млрд. Увеличение показателя был зафиксировано за счет роста внутреннего долга примерно на 30,3% (в армянских драмах), в то время как внешний долг (в американской валюте) продолжил сокращаться примерно на 6%. В итоге, доля внутреннего долга в структуре общего долга достигла 51,4%.

Трансферты и кредитование

За 6 месяцев чистый приток денежных средств составил $595,4 млн сократившись на 33,7% в годовом разрезе.

Эксперты фонда обращают внимание также на темпы роста и структуру кредитов. В 2024 год банки в основном направляют свои активы на потребительское и ипотечное кредитование, что, как считают они, вызывает беспокойство в условиях нынешнего экономического развития, поскольку объем этих кредитов растет гораздо быстрее, чем экономический рост, рост заработной платы, рост денежных переводов и т. д.

<Более того, объемы кредитования в промышленности сокращаются, что свидетельствует об отсутствии шагов по восстановлению экономического потенциала. Принимая все это во внимание, рост долговых обязательств домохозяйств может вызвать серьезные проблемы в среднесрочной перспективе>, - резюмируют эксперты фонда <Луйс>.