ЦБ Армении считает необходимым повышение эффективности капитальных расходов правительства и дальнейшее совершенствование налоговой политики

АрмИнфо. Центральный Банк Армении считает, что в условиях повышенных геополитических, региональных рисков и нейтрализации предыдущих факторов высокого экономического роста важное значение для обеспечения макроэкономической стабильности в 2025 году приобретает контрциклическая экономическая политика, основанная на повышении эффективн ости государственных капитальных вложений и дальнейшее усовершенствание налоговой политки.

Такое мнение, выступая на парламентских влушаниях, посвященных проекту бюджета на 2025 год, выразил глава Центрального Банка Армении Мартин Галстян, представляя соотвествующее заключение ЦБ РА.

По его словам, в проекте бюджета учтено снижение тех сильных факторов предыдущих лет, непосредственно влиявших на высокий экономический рост в стране, и ставится акцент на усиление базового потенциала экономики. В итоге, налогово-бюджетная политика правительства будет сверстана под целевой 5.6%-ый экономический рост. Для достижения этой цели становится важным обеспечение роста экономического потенциала вкупе с реализацией эффективных структурных реформ. Многое будет зависить от улучшения инвестиционногой среды, успешного задействования инструментов стимулирования экспорта, как собственно и от эффективной реализации инвестиционных инфраструктурных программ правительства.

С учетом складывающихся в мире различных рисков и повышенной неопределенности, для эффективного управления рисками ЦБ считает важным формирование резервного фонда и установление жестких условий его использования исключительно в случаях финансового покрытия макроэкономических рисков.

Как отметил Галстян, в бюджете запланирован рост показателя соотношения налоговых поступлений к ВВП на 0.7% в сравнении с ожидаемым показателем текущего года. В результате доля налогов в ВВП составит 25%. По его словам, несмотря на некоторую коррекцию среднесрочной экономической программы правительства, влияние этого фактора на формирование совокупного спроса будет иметь сдерживающий характер. В этом ключе ЦБ считает важным улучшение налогового администрирования и эффективную реализацию налоговых реформ. 

Говоря о капитальных расходах правительства Галстян отметил замедление их роста по сравнению с предыдущими годами - всего рост составит на 0.3% ВВП. Однако, в отличие от капэкса, бюджетом предусмотрено увеличение текущих расходов на 0.8% ВВП, в абсолютном выражении они повысятся на 1.1%, составив 31.5% бюджета. Как результат дефицит бюджета составит 5.5% от ВВП, что несколько выше нейтрального уровня. И в этом случае, с целью управления рисками, необходим комплекс стабилизационных мер, направленных на смягчение циклических колебаний экономики. В этом смысле нужно ориентироваться на снижение текущих расходов бюджета и на существенное повышение капитальных вложений, что будет способствовать сглаживанию макрорисков.

Как результат, уровень госдолга возрастет на 3.2% и составит 53% ВВП как за счет новых внешних займов, так и за счет повышения объема внутренних заемных обязательств.

Галстян сообщил, что сейчас ЦБ и Правительство обсуждают новые инфляционные таргеты. <Наше предложение - снизить целевой порог инфляциии в 2025 году до среднегодовых 3%, что позволит развиваться экономике и проводить эффективную денежно-кредитную политику", - сказал он.

Напомним, что Центробанк Армении еще в сентябре в опубликованном сентябрьском докладе ЦБ РА "Денежно-кредитная политика на III квартал 2024г" ухудшил прогноз по росту ВВП на 2024 год с прежних 6,8- 6,1% до обновленных 6,5-5,8% (против 8,3%-го роста в 2023г), в зависимости от формирования высокой или низкой инфляции.

Абсолютная величина ВВП в 2024 году увеличится до 10.2-10.1 трлн драмов (с 9.5 трлн драмов в 2023г). Прогноз роста ВВП в 2025 году также ухудшен с прежних 6,1-3,8% до обновленных 5,9-3,7%, с достижением величины до 11.2-10.9 трлн драмов. В отраслевой разбивке рост ВВП в 2024 году в большей степени будет исходить от сферы строительства - 14,5-13,7% (против 15,7% в 2023г), сферы услуг - 6,7-6,5% (против 11,4% в 2023г), промсектора - 4,7-4,5% (против 1,7% в 2023г) и  агросектор ускорится в росте до 3,7% (с 0,2% в 2023г). Причем, в сравнении с прежним прогнозом улучшен рост по строительному сектору (с 12,7%), сфере услуг (с 6,5-5,8%) и агросектору (с 3,3-2,8%), а по промсектору, наоборот ухудшен (с 8,3-7,5%).

Динамика экспорта и импорта, по обновленному прогнозу ЦБ, после почти одинакового роста в 2023 году на 28,7-28,3% улучшится в 2024 году незаметно до роста на 24,2-26,2% (по экспорту) и 24-23% (по импорту), с разворотом в 2025 году в сторону двузначного спада экспорта на 31,5-29,5% и импорта на 28,4-30,4%. В сравнении с прежним прогнозом теперь на 2024 год ожидается замедление роста и по экспорту и по импорту, а в 2025 году спад будет менее высоким.

Соотношение дефицита текущего счета к ВВП, по новому прогнозу ЦБ, с 1,9% в 2023 году повысится в 2024 году до 3,5% - 3,9%, тогда как ранее ожидалось снижение до 1,3-0,6%.

По бюджетным доходам и расходам прогноз Центробанка на 2024 год не изменился: расходы вырастут более заметно - с 2.5 трлн до 3.1 трлн драмов, нежели доходы - с 2.4 трлн до 2.6 трлн драмов, в результате чего дефицит госбюджета увеличится с 191.6 млрд до 482.9 млрд драмов. В итоге в 2024 году соотношение дефицита госбюджета к ВВП повысится с 2% до 4,7%, при незначительном росте доли доходов в ВВП с 24,8% до 25,9-25,7% и более заметном росте доли расходов в ВВП с 26,8% до 30,6- 30,4%.

Примечательно, что инфляция прогнозируется на 2024 год чуть более на высоком уровне в 2 - 2,1%, нежели ранее представленные соответственно 0,9% и 1,3%, против дефляционных 0,6% в 2023г.