МВФ намерен предоставить Армении новый кредит stand-by почти на $175 млн, ожидая роста ВВП в 2025-2026гг на 5-5,5%

АрмИнфо.Международный Валютный Фонд (МВФ) и власти Армении достигли договоренности в рамках нового трехлетнего соглашения SBA (Stand-By Arrangement) по кредиту stand-by почти на $175 млн (128.8 млн SDR), которое продолжит поддержку программы экономических реформ Армении.

Соглашение подлежит утверждению Исполнительным Советом МВФ позднее в этом году. Об этом отмечается в сообщении МВФ.

Новое соглашение SBA, рассматриваемое властями Армении как превентивное, направлено на обеспечение преемственности государственной политики и программы реформ для поддержания макроэкономической стабильности и содействия устойчивому и инклюзивному росту.

Приоритеты политики включают повышение экономической устойчивости, постепенную фискальную консолидацию путём мобилизации налоговых поступлений и приоритетного распределения расходов для поддержания умеренного уровня долга, укрепление институциональной базы и продолжение структурных реформ для повышения производительности труда, диверсификации торговли и улучшения общей деловой среды.

Группа экспертов МВФ во главе с Александром Тиманом (Alexander Tieman) посетила Ереван с 17 по 30 сентября 2025г для обсуждения шестого обзора в рамках действующего соглашения о кредите stand-by (SBA) и запроса властей о новом трехлетнем SBA. По итогам обсуждений г-н Тиман выступил со следующим заявлением: "Команда МВФ и власти Армении достигли соглашения о политике завершения шестого обзора в рамках трехлетнего соглашения о кредите stand-by, а также о новом трехлетнем SBA".

Он заметил, что экономическая активность в Армении остаётся устойчивой: реальный ВВП в первой половине года вырос на 5,6%, что обусловлено активным потреблением и инвестициями, а также значительным притоком туристов. Рост занятости оставался стабильным, а инфляция ускорилась до 3,7% в годовом исчислении в сентябре, в основном за счёт цен на продукты питания и услуги.

Дефицит текущего счёта оставался стабильным, что отражает высокий внутренний спрос и нормализацию торговли товарами, компенсированные ростом турпотока. Осмотрительное исполнение бюджета на 2025 год привело к небольшому общему дефициту в размере 0,4% ВВП по состоянию на июнь 2025г, что ниже прогнозируемого уровня благодаря высоким показателям налоговых поступлений, подкреплённым высокой экономической активностью, а также недоисполнением текущих и капитальных расходов. Госдолг остаётся умеренным и составляет 48% ВВП на конец 2024 года. Банковская система является высокорентабельной и обладает значительными резервами капитала и ликвидности.

Г-н Тиман озвучил ожидания МВФ: "Реальный рост ВВП останется высоким и составит около 5% и 5,5% в 2025 и 2026 годах соответственно. Ожидается, что инфляция к концу 2025 года останется на уровне целевого порога (3%, +/-1п.п.). Риски для этого прогноза связаны главным образом с неопределенностью, связанной с сохраняющейся напряженностью в мировой торговле и потенциальным замедлением экономического роста торговых партнеров, а также региональными геополитическими рисками. С другой стороны, рост может превзойти ожидания, если чистый экспорт окажется лучше прогнозируемого, а транспортные связи, лежащие в основе мирной декларации, будут реализованы быстрее.

Проект бюджета на 2026 год, целевой показатель дефицита которого составляет 4,5% ВВП, направлен на сохранение макрофискальной стабильности при одновременном обеспечении приоритетных расходов Армении, включая социальную защиту, безопасность, здравоохранение, образование и инфраструктуру. В среднесрочной перспективе тщательное определение приоритетов расходов в сочетании с мерами налоговой политики и усилением администрирования доходов будет способствовать постепенной фискальной консолидации для поддержания госдолга на умеренном уровне. Реформы, направленные на укрепление среднесрочного фискального планирования, совершенствование управления госфинансами, в том числе посредством эффективного управления фискальными рисками и повышения прозрачности, а также укрепление системы управления государственными инвестициями, остаются критически важными для поддержки фискальных усилий.

"В условиях сдерживания инфляционного давления и фиксированных инфляционных ожиданий проводится целесообразная денежно-кредитная политика. В связи со значительной неопределенностью Центральный Банк Армении (ЦБА) должен продолжать внимательно следить за экономической динамикой и инфляционными ожиданиями и быть готовым корректировать свою ключевую ставку по мере необходимости. Гибкий обменный курс остается ключевым фактором, смягчающим шоки, и стремление властей поддерживать достаточный уровень международных резервов заслуживает одобрения. ЦБА продолжает внимательно отслеживать риски финансового сектора и совершенствовать свой надзорный инструментарий и возможности, в том числе в отношении криптоактивов", - добавил он.

"Программа структурных реформ правительства обоснованно ориентирована на укрепление экономической устойчивости и содействие инклюзивному росту, в том числе за счёт повышения уровня участия уязвимых групп населения на рынке труда, стимулирования диверсификации экспортной корзины и рынков страны, а также улучшения деловой среды. Достижение этих целей требует своевременной и эффективной реализации государственных стратегий в сфере занятости и экспорта, приоритетного проведения реформ госуправления и модернизации системы банкротства для поддержки качественных инвестиций", - констатировал г-н Тиман.

Напомним, что в июне 2025 года Исполнительный Совет Международного Валютного Фонда по итогам пятого обзора SBA одобрил открытие доступа Армении к кредиту stand-by почти на $26.1 млн (18.4 млн SDR), в результате чего общая сумма доступа составила порядка $156.9 млн (110.4 млн SDR) с момента действия соглашения о резервном кредите (SBA - Stand-By Arrangement). До этого в середине декабря 2024 года Исполнительный Совет МВФ по итогам 4-го обзора SBA одобрил предоставление Армении кредита stand-by в размере 18.4 млн SDR (около $24.12 млн), в результате чего суммарная величина доступа тогда достигла 92 млн SDR (около $120.59 млн). Эту трехлетнюю программу резервного кредитования Армении (precautionary Stand-By Arrangement - SBA) на сумму 128.8 млн SDR Международный Валютный Фонд утвердил 13 декабря 2022г, сразу открыв доступ к 18.4 млн SDR, с условием предоставления остальной суммы после итоговых проверок шести полугодовых периодов.