Արմինֆո. Հայաստանում տնտեսական աճի հնարավոր արգելակումը վարկային շուկայի էական ակտիվացման ֆոնին սպառնում է վերածվել թունավոր ակտիվների եւ, առաջին հերթին, ըստ ռիսկի դասակարգված վարկերի ծավալների զգալի աճի: Ադսպիսին է ԱրմԻնֆո ԼԸ վերլուծաբանների կարծիքը, ովքեր վերլուծել են բանկային համակարգի աշխատանքի 2025 թվականի արդյունքները (Հայաստանի բանկերի ֆինանսական վարկանիշ)։
Նշվում է, որ Հայաստանի բանկային հատվածում 2025 թվականի ընթացքում կորպորատիվ վարկավորման աճի տեմպերը գերազանցել են մանրածախ վարկավորման աճի տեմպերը․ 24% ՝ 21% - ի դիմաց, մինչդեռ, 2024 թվականին պատկերը հակառակ էր․ 18% ՝ 33% - ի դիմաց։ Այս դրական միտումը սկսվել է 2023 թվականին՝ վարկային շուկայի երկու տարվա անկումից հետո համավարակի գործոնի և «խենթ» ոչ տոկոսային եկամուտների պատճառով ՝ սպասարկելով մեծ թվով ռելոկանտների աննախադեպ ֆինանսական ակտիվությունը, որոնք 2022 թվականին լցվել էին երկիր։
Վերլուծական հաշվետվության տվյալների համաձայն, կորպորատիվ վարկերը 2025 թվականի արդյունքներով հասել են 11.8 մլրդ դոլարի, իսկ մանրածախ վարկերը՝ 9.6 մլրդ դոլարի: Դրան զուգընթաց, բանկերն ակտիվացել են միջբանկային վարկերով/ավանդներով միմյանց աջակցելու ուղղությամբ, ինչի մասին է վկայում ծավալի 75.4% բարձր աճը՝ մինչև 2 մլրդ դոլար:
Մինչդեռ, ինչպես ցույց են տալիս տվյալները, կորպորատիվ վարկերում ժամկետանց վարկերը 2025 թվականին աճել է 65% - ով, իսկ սպառողական վարկերում թունավոր զանգվածն աճել է 44% - ով ։ Հատկանշական է, որ հիփոթեքում, որի տարեկան աճի տեմպը թուլացել է 33% - ից մինչեւ 17%, ժամկետանց վարկերի ծավալն աճել է մինչեւ 77%՝ բոլոր ռիսկային խմբերի զգալի վատթարացման, ինչը կարող է վկայել վերաֆինանսավորման միջոցով պորտֆելի առողջացման փորձերի անարդյունավետության մասին։
Վերլուծաբաններն ուշադրություն են դարձրել, որ և կորպորատիվ, և մանրածախ վարկերում, ինչպես և մեկ տարի առաջ, գերակշռում են անհուսալի վարկերը։ Եվ միայն շինարարության ոլորտում ժամկետանցի դոմինանտ է ներկայացնում ցածր ռիսկային (վերահսկելի) խումբը, որը, մինչդեռ, հաշվետու տարվա ընթացքում 4,5 անգամ աճել է։ Բայց դատելով մեկ տարվա վաղեմության պատկերից, երբ շինարարության ոլորտում ժամկետանց վարկերում զգալի ծավալներ են արձանագրվել միջին և բարձր ռիսկային խմբերում (ոչ ստանդարտ և կասկածելի), ամենայն հավանականությամբ, գործնականում վերաֆինանսավորումը միայն կարճաժամկետ ազդեցություն է ունեցել։ Ընդ որում, շինարարության ոլորտի վարկերի առողջ խումբը (ստանդարտ) երկրորդ տարին անընդմեջ պահպանում է աճի տեմպերը՝ 28-29% միջակայքում։
Վերլուծաբանները հատկապես նշում են վարկային պորտֆելի տարեկան աճի արագացումը 22% - ից մինչև 26%, հասնելով 23.4 մլրդ դոլար ծավալի: Սա, իր հերթին, խթանել է վարկավորումից տոկոսային եկամուտների աճը 18% - ից մինչև 30%: Մասնավորապես, ընդհանուր եկամուտների շուրջ 59% - ը (ավելի քան 2.2 մլրդ դոլար) բաժին է ընկել վարկավորումից ստացված տոկոսային եկամուտներին ։ Վարկային պորտֆելի կառուցվածքում 50.5% - ը (11.2 մլրդ դոլար) բաժին է ընկնում կորպորատիվ վարկերին, իսկ 41.1% - ը ' մանրածախ վարկերին: Սակայն, ինչպես ցույց է տալիս վերլուծությունը, ակտիվների երկնիշ աճը դանդաղել է 20% - ից մինչեւ 17%՝ հասնելով 33.6 մլրդ դոլարի։
Արդյունքում՝ 2025 թվականին զուտ տոկոսային մարժան բանկերին հաջողվել է պահպանել 5% մակարդակում՝ տոկոսային եկամուտների եւ ծախսերի աճի արագացման հաշվին՝ մինչեւ միանման 24% (մեկ տարի առաջ՝ 16-14%), ինչպես նաեւ վարկային պորտֆելի առողջ վարկերի աճի 25% - ից մինչեւ 21% աննկատելի դանդաղումն ուղեկցվում է ժամկետանց վարկերի աճի կտրուկ արագացմամբ՝ 14% - ից մինչեւ 44%։ Իսկ թունավոր վարկերի դուրսգրումը ճնշում է շահույթը, որը դիտվում է զուտ շահույթի աճի 60% - ից մինչեւ 17% խիստ արգելակմամբ, եւ հատկապես արտահայտված վատթարացնում են պատկերը բարձր ռիսկային վարկերը։
Ակտիվների կառուցվածքում վարկային ներդրումների մասնաբաժինը տարվա ընթացքում աճել է 64% - ից մինչև 70%, մինչդեռ, արժեթղթերում ներդրումների մասնաբաժինը նվազել է 19% - ից մինչև 17% (ծավալի թույլ աճի դեպքում ՝ 5% - ով մինչև 5.7 մլրդ դոլար): ՀՀ ԿԲ-ում թղթակցային հաշիվների մասնաբաժինը նույնպես նվազել է 8% - ից մինչև 5% (ծավալի 30% անկման դեպքում՝ մինչև 1.6 մլրդ դոլար), ինչը նշվում է նաև բանկերում թղթակցային հաշիվների (նոստրո) մասով, որոնց մասնաբաժինը նվազել է 3% - ից մինչև 2% (ծավալի 15% անկման դեպքում՝ մինչև 624 մլն դոլար):
